och en föreläsning av densamme, som finns på min blogg: http://larsahnland.se/wordpress/?p=604

I vidareutvecklingar av Kylemodellen så är de faktiskt rationella mot det som är endogent i modellen. T.ex. när man modellerar konkurrens mellan market makers, vilket jag själv gjorde i ett kapitel av min avhandling, så blir dessa market makers beteende endogent – och noise traders beter sig rationellt i förhållande till det. Förresten, varför vill du att de ska vara rationella mot det som är endogent i modellen?

Menar du att man skulle använda ”behavioral finance”-resultat för att optimera nivån på en eventuell Tobinskatt?

Ar inte en rimlig policy implikation av denna nya behavioral finance att staten, givet att den ar mer rationell an vitt brus, borde kunne generera goda intakter ba att lura skiten ur den irrationella finansmarknaden!? Pa sa satt hade vi kunnat sanka skatterna ”for vanligt folk” och detta pa de ”feta direktorernas” bekostnad! Det ar val onodigt att lata dessa overvinster ga till Goldman Sachs et al.!

Varfor hors inte detta forslag i debatten? Va?

Antingen kan man anta att noise traders är helt irrationella, och då är det sant att en skatt antagligen inte skulle påverka dem alls. Men i så fall skulle resultatet bli att enbart de rationellas (och informerades?) beteende påverkades av skatten, och det borde leda till än mer ineffektiva priser.

Ett annat angreppssätt, som jag föredrar, är att anta att noise traders är rationella, men har ett exogent behov av att handla. Dvs de handlar av ett skäl som bestäms utanför modellen. Då blir det rimligt att anta att de också skulle handla mindre om det infördes en skatt.

Anledningen till att noise traders används i modeller av de finansiella marknaderna är att det är svårt att konstruera konsistenta modeller där samtliga deltagare handlar på information, utan att de sämst informerade gör förväntade förluster. En väg ut ut den problematiken är att anta att vissa deltagare har exogena skäl att handla. Noise traders behöver alltså inte vara irrationella för att modellerna ska fungera.